美联储年内第二次降息落地 黄金用“跳水”表示“我太难了”我国

2019-11-06 09:04:15

美联储年内第二次降息落地 黄金用“跳水”表示“我太难了”我国

靴子落地了。美联储今年第二次降息。

2019年9月19日(北京时间)清晨,美联储宣布降息25个基点,将联邦基金利率下调至1.75%-2.00%,这是自今年8月1日以来的第二次降息。此外,美联储将隔夜反向回购利率下调30个基点至1.7%,并将超额准备金率下调30个基点至1.8%。

市场普遍认为,降息25个基点基本符合市场预期。降息宣布后,S&P 500小幅下跌0.3%,随后迅速反弹至降息宣布前的水平,表明市场预期已经完全预测到降息。

黄金原油的短期压力

同一天,美联储在定期货币政策会议结束后发表声明,称企业的固定资产投资和出口已经减弱。在过去的12个月里,不包括食品和能源价格在内的整体通胀率和核心通胀率都低于2%。声明称,考虑到全球形势对美国经济前景的影响和适度通胀压力,美联储决定降息。但是美国经济面临的不确定性仍然存在。关于联邦基金利率的未来趋势,美联储表示将继续关注美国经济形势,并采取适当行动维持美国经济扩张。

美联储宣布降息后,资本市场反应强烈:美国股市上演过山车,黄金暴跌,美元指数和短期美国国债收益率在震荡后飙升。

苏宁金融学院高级研究员陶晋:虽然黄金直接受到实际利率的影响,但黄金价格很可能过度反映了降息的预期,在短期内形成边际下降趋势。从避险情绪来看,美国和全球经济的不确定性仍然很大,黄金的长期升值趋势和逻辑相对清晰。

最近几天,石油受到沙特阿拉伯减产的影响,波动剧烈。美联储降息对美元指数影响的逻辑与黄金一致,即价格已经反映了降息,因此美元对石油的影响相对有限。然而,沙特阿拉伯减产的影响可能是短期的,在短期波动后,未来的油价将长期稳定。

南方基金(Southern fund):美国目前的经济数据并没有受到太大影响,但预测指标显示出下降的迹象。未来资产价格的下行压力确实需要宽松的货币政策来抵消。鲍威尔此次降息后的讲话相对温和,给市场带来了继续放松货币政策和对市场更加友好的预期。持续宽松的货币政策有利于股票和债券资产,这可能会给黄金带来一些压力。

方正中期期货:美联储宣布降息25个基点符合市场预期,但预计今年不会进一步降息,令市场失望。美元的大幅升值将压低原油价格,地缘政治局势将在短期内继续扰乱石油市场。

央行很有可能在这一年内降低mlf利率。

此前,市场上有一种观点认为,中国央行可以跟随美联储降息。然而,从央行今天的公开市场操作来看,它是“原地不动”。

9月19日,央行推出1200亿元人民币7天期逆回购和500亿元人民币14天期逆回购业务。操作利率保持在2.55%和2.7%不变,没有跟随美联储降息。当日未到期反向回购,实现流动性净投资1700元。

尽管央行没有跟随美联储迅速降息的行动,但美联储的降息进一步为我国货币政策宽松打开了空间。

中信证券公司首席分析师明明(Mingming):在国外降息的浪潮中,中国央行仍然坚持货币政策的内部导向政策,并不跟随美联储降息。今年以来,在宽松的货币量和积极的财政力的共同作用下,货币政策仍在稳定经济和就业。然而,经过前期全面降息和lpr利率机制改革的推进,降息政策仍处于观望阶段,坚持通过改革降低成本,保持合理充足的流动性水平,暂时不愿意使用更密集的价格工具。

苏宁金融学院高级研究员陶进:美联储降息进一步为中国货币政策宽松打开了空间。虽然降低实际利率是政策层面一直强调的目标,但这个目标是长期的。从短期来看,降息的必要性似乎不是很大。目前,新的lpr机制仅实施了一个月,尚未完全成熟,其应用尚未得到广泛实施。其次,在短期内,降息后很快就会降息,这很容易导致宽松预期的叠加,使市场更加依赖降息,从而削弱央行货币政策的实施效果。

随着利率市场化任务的逐步完成,虽然政府将保持对抵押贷款行业的强有力监管,但lpr定价将变得越来越市场化,央行的主要任务将逐渐回归对mlf等政策利率的监管。mlf利率最近没有变化,反映了央行的决心。总的来说,一年降低一次mlf利率的可能性很高,lpr将在边际上向下调整。

东方金城首席宏观经济分析师王庆:在美联储持续降息推动新一轮深化全球货币政策宽松的背景下,未来国内货币政策的弹性调整空间将进一步扩大。为了结合lpr改革降低企业实际贷款利率,央行有可能在年内开始降低mlf利率,并实施另一次全面降息。此外,结构性货币政策工具未来将继续发挥作用,定向下调、tmlf和再贷款再贴现等操作将继续增加。主要目标是为私营企业和小微企业等薄弱的经济环节提供“有针对性的滴灌”。应该指出,以前的降息和可能的“降息”都不会脱离审慎货币政策的范围。

资料来源:《证券日报》

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